Тест Хауї – дуже корисна для інвесторів річ. Він допомагає:
- оцінити очікуваний прибуток;
- визначити зв’язок цінних паперів та інвестицій;
- встановити ступінь контролю та ін.
Застосовується він також в оцінці криптовалют та цінних паперів.
Криптовалюти – це нові фінансові інструменти, які викликають бурхливі дискусії щодо їх регулювання. Зокрема, питання про те, чи криптовалюти підпадають під дію законодавства про цінні папери, має важливі наслідки для їх регулювання.
Розроблений тест Хауї був 1946 року. Але й наразі значення його й для традиційних фінінструментів, й для криптовалют та інших цифрових активів беззаперечне.
Розглянемо докладніше, чи відповідає Ethereum вимогам тесту Хауї та яким чином це впливає на правовий статус зазначеної криптовалюти в сучасному світі технологій та фінансів.
Тест Хауї: що це таке
Howey Test (Тест Хауї) є юридичним тестом, який у Сполучених Штатах застосовується для визначення, чи є конкретна угода договором інвестиційного плану, чи підпадає вона під регулювання SEC (Комісії з цінних паперів та бірж).
До речі, цей тест розробляли в 1946 році Верховним Судом США у справі SEC проти WJ. Howey Co.
Тож, тест Хауї є судовий прецедентом, який визначає, чи є цінним папером конкретний фінансовий інструмент.
Якщо актив відповідає критеріям тесту Хауї, він є цінним папером та підпадає під дію американських законів «Про цінні папери» та «Про обмін цінними паперами».
Основні елементи тесту Хауї
У теста Хауї є 4 вимоги. І щоб транзакція кваліфікувалася в якості інвестиційного договору, вони мають бути виконані.
- Вкладання коштів. Інвестор свої гроші передає іншому учаснику угоди.
- Вкладання коштів у спільне підприємство. У інвестора з іншими інвесторами є спільний інтерес в прибутках/збитках від конкретної угоди.
- Інвестор очікує на прибуток внаслідок зусиль інших осіб. Тобто інвестор безпосередньо не бере участі в управлінні конкретною угодою, не робить в її успіх значного внеску.
- Інвестор в спільному управлінні підприємством не бере безпосередньої участі. Він не має контролю над угодою, не може на її результати істотно впливати.
І якщо всі зазначені критерії тесту Хауї виконуються, транзакція може бути сприйнята, як офіційний інвестдоговір.
Тест Хауї дуже важливий для визначення, чи є токен цінним папером.
Чи відповідає Ethereum тесту Хауї?
Наприклад, Ethereum не є традиційним інвестінструментом, тож, його оцінка по тесту Хауї може викликати деякі труднощі.
Зазвичай його придбання передбачає вкладення традиційних. Тобто трактувати такі початкові фінвитрати можна саме в сенсі інвестування.
Ethereum є децентралізованою блокчейн-платформою, тобто про «спільність» не йдеться. Але деколи на проектах Ethereum, наприклад, на ICO (ініціативах з випуску монет) або на DeFi (протоколах децентралізованих фінансів), може бути певна складова саме спільного інвестиційного підприємства.
Стосовно очікувань прибутку вимозі тесту Ethereum відповідає.
А ось в плані зусиль від інших встановити нічого неможливо. Доходи, у випадку з Ethereum через децентралізований характер платформи важко визначити.
Цікаво, що тест Хауї був розроблений ще до виникнення криптовалют. Але зараз він має важливі наслідки регулювання цього сектора.
