Економічна активність в країні при регулярних обстрілах відновлюється навіть швидше, аніж це прогнозувалося на післявоєнний період.
Споживчі ціни ріст сповільнили, стійкість валютного ринку додає впевненості. А липневий інфляційний звіт НБУ свідчить про те, що й надалі позитивні економічні тренди мають бути збережені.
Внесок в Перемогу – краща інвестиція
Беззаперечно, Україна переможе. Але з економічної точки зору, для прогнозу стосовно економічних тенденцій, треба врахувати тривалість безпекових ризиків. Зрозуміло, що зараз перспективи країни багато в чому залежать саме від війни..
В силах Нацбанку агрегувати у відношенні подальшого розвитку подій результати суспільних очікувань. Але припущення варто робити з певною долею песимізму. Це допоможе бути готовими реагувати на виклики.
Тож, ключовим припущенням НБУ є безпекові ризики до середини 2024 року. Ключовим ризиком прогнозу є довша, ніж всі сподіваємось, тривалість війни.
Темп економічного зростання прискорюватиметься
Низка ризиків з часу квітневої презентації прогнозу НБУ вже реалізувалася.
Неймовірна адаптивність бізнесу зробила результати першого півріччя, в плані економіки, вищими, ніж це очікували. Це дозволило покращити прогноз стосовно економічного зростання на цей рік майже до 3%.
Зміна помірна, бо виклики значні. Якщо лише пригадати, що на початку року прогнозування маржинального зростання ВВП було на рівні 0,3%. Оновлений прогноз виглядає суттєвим досягненням, особливо при врахуванні умов війни.
Це підтверджує адаптивність українців, яку кожен демонструє протягом війни.
НБУ прогнозує, що у 2024 році зростання економіки буде прискорене до 3,5%.
Зниження безпекових ризиків поліпшить ділові та споживчі настрої, а це підтримає економічну активність. До того ж, повноцінне відкриття портів Чорного моря забезпечить оптимальне відновлення налагоджених логістичних маршрутів.
Це буде позитивним впливом на стан фінансів експортерів. Українські вимушені мігранти повертатися додому. Що значно підтримає відновлення споживання.
Також зниження ризиків супроводжується збільшенням інвестицій. Якщо врахувати це, можна очікувати, що зростання економіки до 2025 року сягне 7%.
На прогнозному горизонті інфляція знижуватиметься
На початку року 26% був показник інфляції. Сьогодні він нижче 13%. Власне, дії НБУ і були спрямовані на такий суттєвий в плані дезінфляції тренд.
Не зайвим буде нагадати, що тривалий час Нацбанк тримав облікову ставку на рівні 25% незмінно. Для цього в 2023 році знадобилося задіяти цілий арсенал професійних «інструментів» додатково.
Це дало змогу забезпечити зростання ставок відносно строкових гривневих депозитів, що в свою чергу підсилило для валютного ринку стійкість, забезпечило низхідність інфляційного тренду.
Активніше за строкові депозити населення конкурувати почали банки. В результаті ставки вже покрили не тільки очікувану, а й споживчу фактичну інфляцію.
Громадяни стали активніше відкривати депозити та ОВДП в національній валюті. Це допомогло переломити тренд зниження частини строкових депозитів населення в гривні.
За півроку 2023 року обсяг строкових коштів населення становив 23,3%, а в загальному портфелі ця частка збільшилась на 4,3 в.п. Але на валюту попит зменшився, про що свідчить суттєве зміцнення курсу гривні у готівці у 2023 році.
Такі тенденції дали змогу раніше перейти до циклу зниження облікової ставки. Він, зі свого боку, дуже важливий для відновлення економіки. Але це зниження треба робити поступово, щоб здобутки у плані макрофінансової стійкості не підважити.
Жорсткі монетарні умови, стримане відновлення попиту та уповільнення інфляції в усьому світі зменшуватиме темпи зростання цін в Україні й надалі. До кінця 2023 року інфляція сповільниться до 10,6%.
Дії Нацбанку відбуваються згідно з графіком Меморандума з МВФ. Робочий процес є, фактично, безперервним. Але війна – процес складнопрогнозований. І економічний вимір має власний. Тож треба комплексно, з урахуванням реалій підходити до виконання завдань, що впливають безпосередньо на активність бізнесу в надскладних умовах сьогодення.
Україна має налагоджений діалог з МВФ та вдосталь часу, щоб у воєнних умовах зробити максимум для позитивного проходження другого перегляду програми.Впевнені, що й компанії, які пішли від нас через війну, через ризики скоро повернуться до співпраці, а це ще краще сприятиме відновленню та відродженню.