Сек’юритизацією називають механізм рефінансування активів за допомоги випуску та розміщення цінних паперів. Під час цього процесу активи з малою ліквідністю або ті, що вільному обігу не підлягають, трансформуються в цінні папери. Багато експертів вважають, що сек’юритизація особливо доведе свою актуальність в післявоєнній відбудові України.
Як все починалося
Першим випадком сек’юритизації в знайомому нам сьогодні форматі називають той, що відбувся в 1970 році в США. Тоді підростало покоління народжених після війни американців, яким потрібне було власне житло.
Відбувалося придбання у більшості випадків внаслідок іпотек. Тож, Департаментом житлового будування та урбаністики в США було прийняте рішення відносно випуску цінних боргових паперів, виплати за якими мали бути забезпечені майбутніми надходженнями від іпотеки.
Тож, якщо стисло, ініціатор випуску цінних паперів свій капітал отримує одразу, а інвестори впродовж декількох років. Результатом стало забезпечення сталого житлового будівництва шляхом продажу цінних паперів, за якими виплати здійснювались з надходжень за платежами по іпотеках.
Популяризація в США та Європі
Максимального вдосконалення та поширення сек’юритизації набула в 1980 роки в Європі та США. Економіка в ті часи росла, міцнішав суспільний оптимізм, активно кредитувалися громадяни, у корпорацій зростав прибуток, інвестори вкладалися в довгострокові інструменти.
Ідеальними були ці умови для розвитку фінринків. Кредитори сек’юритизували всі майбутні грошові потоки, які хоч якось можна було спрогнозувати, але найрозповсюдженішим для сек’юритизації активом лишився портфель іпотечних кредитів.
Сек’юритизація: як вона працює на практиці
Щоб ефективно застосовувати такі механізми, потрібні:
- майбутні грошові потоки;
- їх передбачуваність.
Це дві ключові умови. Якщо, у іпотечних кредитів є чіткий графік виплат, грошові потоки спрогнозувати й секʼюритизувати можна легко.
Тож іпотека може виступати секʼюритизованим активом.
Здійснюється сек’юритизація наступним чином:
- банк позичальнику видає кредит;
- банк передає кредит компанії спецпризначення;
- компанія спецпризначення випускає цінні папери, що забезпечуються цим кредитом;
- платежі за кредитами транслюють інвесторам.
Це базова схема сек’юритизації. Іноді можуть бути й додаткові етапи.
Навіщо Україні сек’юритизація?
В тому, що війна закінчиться перемогою України впевнені не лише українці, а й міжнародні партнери. Саме тому вони спрямовують на відновлення країни значні кошти, але для їх використання треба використовувати фінінструменти, які для партнерів цілком зрозумілі та звичні, а для нас, українців, нові.
Перевага в тому, що починати вивчення треба не з нуля. Вже є досвід фінспільнот розвинених країн. Використовувати лишається вже відшліфований механізм, що пройшов багато криз та над яким багаторазово проводили «роботу над помилками».
З 14 лютого 2023 року затверджено Концепцію запровадження законодавчої бази відносно облігацій в Україні. Рішення є своєчасним та необхідним, оскільки через російську агресію Україна для відновлення збитків війни потребує понад $400 млрд, і щодня ця цифра стає більшою. Використовувати вже створений механізм з доведеною ефективністю задля відродження національної економіки – чудовий перевірений варіант.
Також рекомендуємо почитати про ВАРІАНТИ ЗБЕРЕЖЕННЯ КОШТІВ ДЛЯ ОБЕРЕЖНИХ ІНВЕСТОРІВ