Літо в Європі цього року явило собою дивну суміш лісових пожеж та сильних опадів. Та й економіка континенту від крайнощів страждала. Інфляція лишалася дуже гарячою. Чиновників турбувала туманність відносно подальших перспектив її зростання. Про явну загрозу рецесії каже й падіння індексу менеджерів із закупівель.
Крістін Лагард підтвердила нещодавно власну прихильність встановленню процентних ставок на «досить обмежувальних рівнях» та зниженню інфляції на стільки часу, скільки буде необхідно для відновлення інфляції до середньострокової цілі у 2%.
Наступне засідання Європейського центрального банку відбудеться 14 вересня. Стурбованість можливої появи стагфляції та варіанти виходу з такої ситуації будуть обговорюватися на ньому серед інших питань.
Скоріш за все, Євроцентробанк обере «жорстку посаду», що спричинить відчутний економічний біль.
Проблема в підвищених ризиках. В єврозоні зараз інфляція за стійкістю подібна американській. Підвищення європейських цін викликало підвищення вартості на енергоносії. Більш скеровані попитом вони були в Америці.
Але рецесії вдалося уникнути. Поки що вдалося. Наприкінці 2022 року, коли очікуваним був євроспаду, коли монетарна політика ще не завдала жорсткого удару по економіці, коли нацуряди інших кран допомагали в протистоянні енергетичному шоку, сфера послуг стабільно показувала зростання, а портфель промзамовлень після постковідного буму лишився заповненим.
По всьому континенту неспокійно. Економіка в глобальних масштабах слабшає, підтримка домогосподарств з боку держави вичерпується. Ціни в роздріб на енергоносії значно вище, порівняно з тогорічною кризою, доходи не відновилися. За два з половиною роки активність в сфері послуг на початок вересня скоротилася вдвічі.
Жорстка посадка, таким чином, майже гарантована. А до повернення інфляції до 2% дуже далеко. Ціни в різні боки тягнуть дві «сили»:
- Ситуація на ринку праці. Рівень безробіття рекордно низький. А зарплати зростають не настільки, щоб забезпечити компенсування попередньої інфляції.
- Послаблення попиту на товари та послуги. Оптові ціни на ринках стрімко падають, імпортні також помітно знижуються.
Все це свідчить про можливість швидкого зниження інфляції в єврозоні. Але Євроцентробанк ще готовий до підвищення своєї основної ставки з 4,25% до 4,5%. Для можливості своєчасно оцінити небезпеку краху політикам необхідно прагнути до підтримання стабільності ставок. Інакше критичних проблем не уникнути.
